富春环保等中小板四新股今日申购指南 2010-09-08

     富春环保9月8日申购指南 

     申购代码:002479

     申购简称:富春环保

     申购时间:9月08日(周三)9:30-11:30、13:00-15:00

     申购价格:25.80元/股,对应市盈率73.71倍

     发行数量:5400万股

     网上发行:4320万股

     申购上限:4.3万股 上限资金:110.94万元,单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍

     9月09日周四 验资、网上申购配号

     9月10日周五 网上发行摇号抽签,中签率公告

     9月13日周一 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

     公司是杭州地区最大的环保公用型垃圾发电热电企业。主要从事垃圾发电、热电联产业务,承担了街道以及企业的供热任务,同时也为缓解地区用电、解决城市垃圾和造纸工业的废渣出路作出了贡献。公司所在地区拥有发展循环经济的独特优势,其所在的

     富阳地区为中国白纸板基地,富阳造纸业是当地的重要支柱产业,但其生产过程中会消耗大量的蒸汽,同时还会产生大量的废纸渣和造纸污泥,公司正好为其解决问题。公司的创建是一项变废为宝、循环利用、节约能源、改善环境的循环经济产业发展模式的实践。

     机构定价预测

     预测价格区间

     预测机构

     机构预测说明

     20-24元

     国泰君安

     综合考虑公司业务的公用事业属性及环保产业的特殊性,我们建议公司上市后给予2011年25-30倍市盈率水平,对应价格区间约20-24元,考虑到一定发行折价,建议申购价为17.6-20元。对应2011年市盈率22-25倍。

     15-18元

     招商证券

     致力于环保热电联产的区域性公司。富春江环保热电公司成立于2003 年12月,位于浙江省富阳市,是当地主要通过热电联产进行供热的公司。公司具有区位优势、循环经济模式优势、政策优势,我们预测公司2010~2012 年摊薄后的每股收益为0.60、0.72、0.86 元,按照2010年业绩给予25~30 倍市盈率,目标价15~18 元,建议申购。

     14-21元

     中信建投

     我们预计未来三年业绩分别为0.56 元、0.60 元、0.70 元,年均增长率在10%左右。给予10 年20-30 倍PE,建议询价区间11.20-16.80 元。上市首日价格区间14.00-21.00 元。

     新筑股份9月8日申购指南

     申购代码:002480

     申购简称:新筑股份

     申购时间:9月08日(周三)9:30-11:30、13:00-15:00

     申购价格:38.00元/股,对应市盈率55.95倍

     发行数量:3500万股

     网上发行:2800万股

     申购上限:2.8万股 上限资金:106.4万元,单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍

     9月09日周四 验资、网上申购配号

     9月10日周五 网上发行摇号抽签,中签率公告

     9月13日周一 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

     公司是我国桥梁功能部件行业中拥有CRCC认证产品品种最齐全、产品链最完整的企业之一。公司主要从事桥梁支座、预应力锚具、桥梁伸缩装置等公路铁路桥梁功能部件产品和多功能道路材料摊铺机、搅拌设备等路面施工养护机械设备的研发、生产、销售和服务。公司拥有几十项专利技术,大部分产品技术处于国内一流水平,部分产品技术达到世界先进水平,在行业中具有领先的技术优势。公司凭借先进的研发技术优势,在多个国家重点工程项目中打破了国外企业在大跨度桥梁支座、伸缩装置方面的垄断。

     机构定价预测

     预测价格区间

     预测机构

     机构预测说明

     34.14-40.96元

     上海证券

     公司主要从事桥梁支座、桥梁伸缩装置、预应力锚具等公路、铁路桥梁功能部件的研发、设计、生产、销售和服务,能为客户提供产品研发、设计、生产、现场售后服务整体解决方案。给予公司2010年35-42倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为34.14-40.96元。选取一二级市场20%的折让,建议询价区间为27.31-32.77元,对应的2009年市盈率区间为35.21-42.25倍。

     29.4-34.65元

     国元证券

     公司主要从事桥梁支座、桥梁伸缩装置、预应力锚具等铁路、公路桥梁功能部件业务。桥梁功能部件市场空间广阔,预计未来几年,已规划的干线铁路建设以及城市群间的城际铁路建设、轻轨线路的建设投资将会给桥梁功能部件市场带来高速增长。申购建议,预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为1.05元、1.39元和1.88元,参照同行业及中小板估值,公司合理估值区间29.40-34.65元,建议询价区间26.25-31.50元。

     新筑股份新股申购策略报告

     华福证券

     新筑股份(002480)技术领先的桥梁功能部件供应商

     新筑股份确定发行价为38.00元/股,按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为55.95倍。本次发行3500万股,上网发行2800万股,申购代码:002480,发行日期:2010-09-08,中签率公告日:2010-09-10,申购资金解冻日:2010-09-13.

     公司是我国桥梁功能部件行业中拥有CRCC认证产品品种最齐全、产品链最完整的企业之一。公司主要从事桥梁支座、预应力锚具、桥梁伸缩装置等公路铁路桥梁功能部件产品和多功能道路材料摊铺机、搅拌设备等路面施工养护机械设备的研发、生产、销售和服务。公司拥有几十项专利技术,大部分产品技术处于国内一流水平,部分产品技术达到世界先进水平,在行业中具有领先的技术优势。公司凭借先进的研发技术优势,在多个国家重点工程项目中打破了国外企业在大跨度桥梁支座、伸缩装置方面的垄断。

     公司2008年主营业务收入较2007年增加46.25%；2009年度销售规模增加,主营业务收入较2008年增加43.77%；2010年1-6月公司主营业务收入达上年度的47.48%,较上年同期增加8,717.76万元、增长22.49%。2007年度、2008年度、2009年度及2010年1-6月公司主营业务毛利率分别为34.31%、36.71%、31.51%和35.78%,2007-2008年呈稳中有升的态势,2009年虽有所下降,但2010年1-6 月已有所回升,仍处于行业较高水平。

     2009年11月2日,公司第三届董事会第十三次次会议审议通过了《关于公司首次公开发行股票并上市的议案》。2009年11月18日,公司2009年度第三次临时股东大会审议通过了上述议案。公司拟向社会公开发行3,500万股人民币普通股A股,扣除发行费用后,本次募集资金将用于公司桥梁建筑抗震型功能部件系列产品技术改造项目、设立全资子公司实施桥梁功能部件精密坯件制造基地技术改造项目及研发试验检验中心技术改造项目的建设。若本次发行实际募集资金不能满足项目资金需求,不足部分将由公司自筹解决；如有剩余则用于其他与主营业务相关的业务资金需求。

     根据公司公告,新筑股份09年基本每股收益为1.03元,预计公司2010年每股收益为1.30元。普通机械制造业上市公司2010年预测市盈率31.56倍。考虑到公司较好的成长性,我们认为公司合理估值区间为40.66-44.68元,离发行价有7.00%-17.58%的空间。

     参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍,但不得超过28,000股。有利于资金规模较小的中小投资者进行申购。根据最近几次小盘股的发行规模和网上申购中签率测算,再考虑到双塔食品、富春环保、常宝股份与新筑股份同日发行造成资金上的冲突,预计新筑股份的网上申购中签率为0.926%左右。考虑到新筑股份合理估值离发行价尚有7.00%-17.58%的空间,建议投资者参与申购。新筑股份、富春环保、双塔食品与常宝股份四只新股同日发行,由于富春环保发行规模较大,分仓可适当向富春环保倾斜。

     双塔食品9月8日申购指南

     申购代码:002481

     申购简称:双塔食品

     申购时间:9月08日(周三)9:30-11:30、13:00-15:00

     申购价格:39.80元/股,对应市盈率67.46倍

     发行数量:1500万股

     网上发行:1200万股

     申购上限:1.2万股 上限资金:47.76万元,单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍

     9月09日周四 验资、网上申购配号

     9月10日周五 网上发行摇号抽签,中签率公告

     9月13日周一 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

     公司是国内粉丝行业内的龙头企业,国家级重点高新技术企业,拥有粉丝行业首个国家认可实验室,自主研发的粉丝污水沼气发电项目填补了国内行业空白。公司主要从事杂豆、薯类粉丝(条)及淀粉、面条、花生制品、食用菌、蔬菜、水果的生产和销售。公司地处山东半岛,该地区适宜多种农作物生长发育,原材料采购优势明显。地区气候属于暖温带季风区大陆性半湿润气候,有利于粉丝生产。地区陆路运输,出口便利。公司先后被山东省工商行政管理局授予守合同重信用企业,被农业部授予全国乡镇企业创名牌重点企业,被中国食品工业协会授予全国食品工业优秀龙头企业荣誉称号。

     机构定价预测

     预测价格区间

     预测机构

     机构预测说明

     33.12-35.61元

     金元证券

     公司背景简介。作为粉丝产品的地域品牌,龙口粉丝已有300多年的历史,双塔式国内最大的龙口粉丝生产企业。第一大股东为君兴投资系招远市金岭镇镇办集体企业。公司规模行业第一,未来受益行业整合。产能瓶颈制约销售增长。募投项目:产能扩张势在必行。预计2010～2012年的每股收益分别为0.81元、1.11元和1.46元。取平均值,对应10年和11年市盈率分别为40.89X和32.08X,则公司合理价值区间为33.12元～35.61元。

     41.57-47.63元

     国泰君安

     龙口粉丝龙头企业:公司2007-2009三年实现营业收入18,497万元、27,448万元、32,145万元；净利润2,038万元、2,883万元、4,295万元。规模效应+OEM+循环经济三驾马车拉动粉丝行业龙头预测公司2010-2012年营业收入为3.61/4.20/5.00亿,净利润0.52/0.65/0.91亿,EPS分别为0.87、1.08、1.52元。给予公司2011年40倍左右的估值,对应合理价格为41.57-47.63元,建议询价区间为33.25元-38.10元,建议询价区间中值为35.68元。食用蛋白粉将成为公司的主业来发展,保守估计2011年公司蛋白粉销售将实现毛利3,300万,将大幅增厚业绩。

     39.14-46.97元

     上海证券

     公司是目前全国规模最大的龙口粉丝生产厂家,拥有的双塔商标于2006年10月被认定为粉丝行业首家驰名商标。综合考虑同行业上市公司估值及近期上市中小板公司估值,谨慎得出该股合理价格为39.14～46.97元。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况,建议询价区间为23.48-28.18元,对应的2009年市盈率区间为32.79-39.36倍。

     30.06-34.22元

     国金证券

     山东烟台双塔食品(002481,股吧)有限公司是主营粉丝产品加工生产的企业,产销量居全国首位,目前产能3万吨,09年销售收入达到3.21亿。粉丝行业,典型小生产,大市场行业。预计未来行业将保持10%-15%的年增长率。公司粉丝产能扩建是关键,循环经济变废为宝是亮点。此次融资1500万股,主要用于扩张产能总计2万吨。预计公司10-12年摊薄后EPS分别为0.9、1.162和1.524元,预计合理价格区间为30.06-34.22元,建议询价价格为33.07-37.64元。

     29.4-33.6元

     光大证券

     双塔食品是国内最大的龙口粉丝生产和销售企业,主要生产和销售纯豆粉丝、杂粮粉丝和红薯粉丝以及食用菌等产品。公司原产地保护与品牌优势明显,受益于行业集中度提高。本次上市募集资金投向于年产2万吨粉丝项目,募投项目建成后,公司新增纯豆粉丝产能6000吨/年,杂粮粉丝14000吨/年,饲料蛋白2400吨/年。预计公司10-12年EPS分别为0.84、1.03和1.40元,预计公司合理价格为29.40-33.60元,建议一级市场的询价区间为32.34-36.96元。

     25.8-30.1元

     国元证券

     粉丝行业中的龙头公司。双塔食品主要生产销售纯豆粉丝、杂粮粉丝、红薯粉丝以及食用菌等。公司是国内粉丝行业龙头企业,中国食品工业协会粉丝行业工作委员会会长单位,国家龙口粉丝标准制定者之一。本次拟向社会公众公开发行不超过1500万股,本次募集资金主要用于年产2万吨粉丝项目,预计公司2010--2012年完全摊薄EPS分别为0.86元、1..05元和1.42元。公司合理估值可取10年30-35倍PE,对应估值区间25.8-30.1元,建议询价区间21.93-25.59元。

     60元

     渤海证券

     烟台双塔食品股份有限公司是国内最大的龙头粉丝生产企业,占粉丝行业市场占有率达3.5%。公司粉丝类产品主要分为纯豆粉丝、杂粮粉丝和红薯粉丝3大类；公司是中国食品工业协会粉丝行业工作委员会会长单位、国家龙口粉丝标准主要制定者之一。根据测算,公司10-12年的EPS分别为0.89元、1.09元和1.43元。公司上市之后一年目标价的合理估值应该在38-40倍,预计公司上市后的价格区间应在54-57元之间。发行报价应在35-40元之间比较合理。上市首日价格预计60元。

     双塔食品新股申购策略报告

     华福证券

     双塔食品(002481)国内粉丝行业的龙头企业

     双塔食品确定发行价为39.80元/股,按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为67.46倍。本次发行1500万股,上网发行1200万股,申购代码:002481,发行日期:2010-09-08,中签率公告日:2010-09-10,申购资金解冻日:2010-09-13.

     公司是国内粉丝行业内的龙头企业,国家级重点高新技术企业,拥有粉丝行业首个国家认可实验室,自主研发的粉丝污水沼气发电项目填补了国内行业空白。公司主要从事杂豆、薯类粉丝(条)及淀粉、面条、花生制品、食用菌、蔬菜、水果的生产和销售。公司地处山东半岛,该地区适宜多种农作物生长发育,原材料采购优势明显。地区气候属于暖温带季风区大陆性半湿润气候,有利于粉丝生产。地区陆路运输,出口便利。公司先后被山东省工商行政管理局授予守合同重信用企业,被农业部授予全国乡镇企业创名牌重点企业,被中国食品工业协会授予全国食品工业优秀龙头企业荣誉称号。

     报告期内,公司营业收入持续增长,其中:2007年度实现环比增长9,462.46万元、2008年度实现环比增长8,950.92万元、2009年度实现环比增长4,697.58万元；营业收入环比增长率依次为104.74%、48.39%和17.11%。公司2007年整体综合毛利率较高,2008年全年整体毛利率水平呈现下降趋势；与2008年相比,公司2009年度综合毛利率整体略有上升,但变化幅度不大；2010年上半年公司综合毛利率水平延续了2009年毛利率变动趋势,继续小幅上升至24.19%。

     经过发行人2009年第一次临时股东大会审议通过,本次公开发行股票募集资金将用于年产20,000吨粉丝项目,项目总投21,470.38万元。若本次发行实际募集资金不能满足项目资金需求,不足部分将由公司自筹解决；资金剩余,将用于补充发行人日常生产经营所需的流动资金。

     根据公司公告,双塔食品09年基本每股收益为0.95元,预计公司2010年每股收益为1.23元。食品制造业上市公司2010年预测市盈率39.82倍。考虑到公司较好的成长性,我们认为公司合理估值区间为44.06-47.86元,离发行价有10.70%-20.25%的空间。

     常宝股份9月8日申购指南

     申购代码:002478

     申购简称:常宝股份

     申购时间:9月08日(周三)9:30-11:30、13:00-15:00

     申购价格:16.78元/股,对应市盈率38.14倍

     发行数量:6950万股

     网上发行:5560万股

     申购上限:5.5万股 上限资金:92.29万元,单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍

     9月09日周四 验资、网上申购配号

     9月10日周五 网上发行摇号抽签,中签率公告

     9月13日周一 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

     公司是江苏省高新技术企业,从事专用钢管生产,是江苏省最早专业生产无缝钢管的企业之一。公司及其子公司主要生产石油油井管和高压锅炉管等专用钢管产品。公司油管产量在

     2007-2009 年均列全国油管产量的前三位,公司环球牌无缝钢管为江苏省名牌产品。。2009年,公司生产的C90抗H2S 腐蚀油管被江苏省科技厅认定为高新技术产品,公司生产的超深井采油使用的P110外加厚油管被国家科技部、环保部、商务部和国家质量监督检验检疫局联合认定为国家重点新产品。

     机构定价预测

     预测价格区间

     预测机构

     机构预测说明

     13.2-17.6元

     海通证券

     随着全球经济复苏,石油天然气需求量增加,油气价格上涨,带动了石油天然气勘探、开采活动的增加以及打井数和井深的增加,进而增加了对油井管的需求。公司是油井管行业的龙头企业,近三年市场占有率排名前三,将大大受益于石油天然气开采对油井管的派生需求。预测公司2010-2012年摊薄后EPS分别为0.44元、0.57和0.78元,建议询价区间为11.88-15.84元。

     14.35-16.4元

     国元证券

     公司前身为宝钢集团常州市宝钢钢管有限公司,于2008年2月经过改制成立,注册资本33,060万元。公司实际控制人为曹坚先生,本次发行前曹坚先生直接和间接持有公司41.91%的股份。公司本次计划发行6950万股人民币普通股,发行后总股本为40010万股。根据产品价格和行业运行情况,并参考公司的产能扩张速度,预测公司2010-2012年实现EPS分别为0.41元、0.63元和0.81元。给予公司2010年35-40倍的市盈率,对应的估值区间为14.35-16.40元,建议询价区间13.50-15.50元。

     13.8-16.1元

     安信证券

     公司为江苏省高新技术企业,从事专用钢管生产,是江苏省最早专业生产无缝钢管的企业之一。公司本次发行股票募集资金将用于投资ERW660焊管项目,设计产能30万吨,预计在2012年初可实现达产。募投项目是公司未来重要利润增长点。预计公司10-12年EPS为0.46、0.62、0.80,预计上市首日价格区间为13.8元-16.1元,建议询价区间11元-13元。

     常宝股份新股申购策略报告

     华福证券

     常宝股份(002478)专业生产无缝钢管的优秀企业

     常宝股份确定发行价为16.78元/股,按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为38.14倍。本次发行6950万股,上网发行5560万股,申购代码:002478,发行日期:2010-09-08,中签率公告日:2010-09-10,申购资金解冻日:2010-09-13.

     公司是江苏省高新技术企业,从事专用钢管生产,是江苏省最早专业生产无缝钢管的企业之一。公司及其子公司主要生产石油油井管和高压锅炉管等专用钢管产品。公司油管产量在2007-2009 年均列全国油管产量的前三位,公司环球牌无缝钢管为江苏省名牌产品。。2009年,公司生产的C90抗H2S 腐蚀油管被江苏省科技厅认定为高新技术产品,公司生产的超深井采油使用的P110外加厚油管被国家科技部、环保部、商务部和国家质量监督检验检疫局联合认定为国家重点新产品。

     2008年公司主营业务收入比2007年增加接近一倍；2009年公司主营业务收入比2008年下降35.04%,归属母公司所有者的净利润比2008年下降26.47%。由于2009年1季度出口美国市场的钢管毛利率较高,而2010年1季度管坯价格增长较快,毛利率偏低,因此2010年1-6月归属母公司所有者的净利润比2009年同期下降29.94%。

     经本公司2010年3月25日的2009年度股东大会审议通过,公司本次发行股票募集资金将用于投资ERW660焊管项目。ERW660焊管项目由公司的全资子公司常宝德胜具体实施,常宝德胜是为了实施ERW660焊管项目而专门设立的全资子公司,募集资金到位后,将以增资的形式投入常宝德胜。如募集资金量小于该项目的投资额,不足部分由本公司自筹资金解决；如募集资金量大于该项目投资额,超过部分将用于补充本公司流动资金。

     根据公司公告,常宝股份09年基本每股收益为0.58元,预计公司2010年每股收益为0.53元。黑色金属冶炼及压延加工业上市公司2010年预测市盈率39.81倍。考虑到公司较好的成长性,我们认为公司合理估值区间为17.15-19.35元,离发行价有2.21%-15.32%的空间。

     参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍,但不得超过55,000股。有利于资金规模较小的中小投资者进行申购。根据最近几次小盘股的发行规模和网上申购中签率测算,再考虑到新筑股份、富春环保、双塔食品与常宝股份同日发行造成资金上的冲突,预计常宝股份的网上申购中签率为0.834%左右。考虑到常宝股份合理估值离发行价尚有2.21%-15.32%的空间,建议投资者参与申购。新筑股份、富春环保、双塔食品与常宝股份四只新股同日发行,由于富春环保发行规模较大,分仓可适当向富春环保倾斜。