基金理财：对抗负利率 定期定额吃进债券和基金 2009-09-22

　　有些老人，习惯于把钱藏在家里、埋在地下，在年轻人看来是非常落伍的做法。这样储存钱，如何生利息？但是现在，眼看着通货膨胀率(CPI)节节走高，把钱存在银行也快要惹人耻笑了。

　　利率赶不上钱贬值的速度，存一年下来，还要亏钱！负利率时代，如何理财？从本期开始，《钱周刊》推出"负利率时代如何理财"系列文章，希望能给读者一些参考。

    通常银行给我们的利率，叫做名义利率，用这个利率减去通货膨胀率，才能得到实际利率。当这个实际利率是负数的时候，就是负利率状态。通俗地说，就是我们存进银行的钱，只能拿到极少的利息，不能抵消物价通胀作用，反而造成存款的损失。

　　如今银行存款1年期的利率为2.25%，扣除20%的利息税，实际存款利率只有1.8%。据申万巴黎基金公司市场营销区域主管陆珊珊的计算，在CPI为3%的情况下，1万元存进银行，1年后就只值现在的9790元，有210元白白"蒸发"了！因此理财专家建议，要调整理财思路，通过行之有效的投资手段抵御负利率。

　　货币基金比银行存款稍微好一些，但也不足以抵御通胀带来的压力。现在市场上近二十只货币基金，年收益率最高为2.5%左右，似乎也不足以对抗3%的通胀率。但是货币基金比银行存款占优的地方在于可以随时赎回套现，所谓"存活期的钱，拿定期的利息"。因此，与定期存款相比，仍然有吸引力。还有一个关键问题是，如果利息调升，货币基金收益率也会立杆见影，水涨船高，这也是定存所不能企及的。

　　单纯从收益率考察，现在收益率能明显高过通胀率的品种是债券。根据5月25日的交易所债市行情，国债到期收益率最高达到4.09%，企业债最高收益率(扣20%的利息税后)为4.3%。前提是要持有到期，并且把利息收入也投入到同等收益的债券。不过一旦利率提升，债券价格就会下跌，如果这个时候抛出，将会蒙受损失。现在债市已经在历史高点盘整，一旦利率政策有风吹草动，可能价格会很快下跌。为了回避这种风险，可以尝试用定期定额投资的方法，摊薄买入成本，获得平均而稳定的收益。

　　凭证式债券表面上看比较安全，但它不能流通，而且票面利率往往比同期记账式债券低，其实是很不合算的。

　　股票应该是对付通胀最有效的办法，因为收益率往往比较高。可是，当前股市非常低迷，把资金投入股市，能够保本已属不易，如果想要盈利，可能性不是没有，但是要付出很多时间、精力，理财成本很高。因此要更多地借用专家理财的力量，选择基金类理财产品。股票型基金、债券基金与股市、债市的联系紧密，但基金的优势就在于能摊薄成本。为了充分发挥这一点，投资基金要充分利用定期定额投资的方法，并且长期坚持。即使短期内收益率无法克服通胀，但从长期来看，能取得较高的平均年收益。统计显示，从1991年到2000年，十年间上证指数(资讯行情 论坛)的年均收益率为28，深证成指(资讯 行情 论坛)的年名义收益率为32。权威机构对2005CPI的预测，2005年我国CPI涨幅为3.28，各季度CPI同比增长率分别为3.8、3.5、3.2和2.7。报告认为，公共服务品调价将继续推动CPI上升。国务院发展研究中心报告称，2005年CPI将温和上涨3%。即使保持我国目前的汇率制度，2005年CPI涨幅应该仍有望控制在4以内。